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钢材都去哪儿了？
来源:llhcdgc.com | 作者:吕梁钢材 | 发布时间: 1769天前 | 638 次浏览 | 分享到:
短期观点（有更新)
继续坚定看多预期修复+钢价上涨带来的趋势性机会
当前的供给算高吗？我们先看几个数字，2016-2018年年前的一个月，钢材供给平均减少4.4%，螺纹产量减少9.4%，考虑今年多数螺纹产线因为高利润纷纷将检修推迟，年前钢材供给特别是螺纹供给的降低几乎是确定性的。同比来看，当前钢材供给比去年同期高了3.1%，并不算高，螺纹产量比去年高了6.4%，若考虑去年同期有部分地条钢存在(2018年6月打过一次地条钢)，当前真实供给并不算很高。
钢材都去哪儿了？看似不低的库存，成交数据再创新低，市场纷纷感慨，钢材都去哪儿了。实际上，建材成交这个数据参考度比较低，特别是投机、直发和贸易比例变化等因素无法衡量，通过这个数据去算需求绝对值是大错特错的；那么是否可能有大量表外无法统计的库存呢？我们认为答案是否定的，一则mysteel的社库覆盖度已足够高，二来一个多月以前南北钢材价差就被提前砸了下来，且贸易商前期对市场预期较差，贸易流通环节的未统计库存同比肯定是减少的(海漂货物等)。因此我们判断当前的库存是真实的，就是因为暖冬+真实需求好所致。
期现货价格怎么看？低库存过冬是确定性事件，近期我们跟资本市场和产业充分交流，市场对低库存过冬的认可度很高，但贸易商并未积极出手冬储，换言之这个预期并未price in，冬储缺失+预期修复，预估年后钢材现货价格将出现500-800甚至更高的反弹。1905螺纹坚定看多，向下成本支撑，向上一看基差修复，二看冬储缺失引起的现货上涨。
长期观点(维持):
吕梁钢材坚定看多节后钢铁股的趋势性机会。当前这波钢铁股的机会跟6-7月很像，预期低，预判钢价趋势性上涨，当前额外的一个利好因素是分红。低预期+钢价大涨+分红共振，个股涨30%是非常有可能的，如果再有宏观、地产等外力因素的反转，钢铁股将迎来去年最好的一波趋势性行情。强烈推荐三钢闽光、方大特钢。
本周核心关注点：1、冬储力度、进展；2、徐州复产进展、电炉减产、高炉检修等；3、真实需求走弱的弹性