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钢材都去哪儿了?
来源:llhcdgc.com | 作者:吕梁钢材 | 发布时间: 1578天前 | 577 次浏览 | 分享到:
短期观点(有更新)
继续坚定看多预期修复+钢价上涨带来的趋势性机会
当前的供给算高吗?我们先看几个数字,2016-2018年年前的一个月,钢材供给平均减少4.4%,螺纹产量减少9.4%,考虑今年多数螺纹产线因为高利润纷纷将检修推迟,年前钢材供给特别是螺纹供给的降低几乎是确定性的。同比来看,当前钢材供给比去年同期高了3.1%,并不算高,螺纹产量比去年高了6.4%,若考虑去年同期有部分地条钢存在(2018年6月打过一次地条钢),当前真实供给并不算很高。
钢材都去哪儿了?看似不低的库存,成交数据再创新低,市场纷纷感慨,钢材都去哪儿了。实际上,建材成交这个数据参考度比较低,特别是投机、直发和贸易比例变化等因素无法衡量,通过这个数据去算需求绝对值是大错特错的;那么是否可能有大量表外无法统计的库存呢?我们认为答案是否定的,一则mysteel的社库覆盖度已足够高,二来一个多月以前南北钢材价差就被提前砸了下来,且贸易商前期对市场预期较差,贸易流通环节的未统计库存同比肯定是减少的(海漂货物等)。因此我们判断当前的库存是真实的,就是因为暖冬+真实需求好所致。
期现货价格怎么看?低库存过冬是确定性事件,近期我们跟资本市场和产业充分交流,市场对低库存过冬的认可度很高,但贸易商并未积极出手冬储,换言之这个预期并未price in,冬储缺失+预期修复,预估年后钢材现货价格将出现500-800甚至更高的反弹。1905螺纹坚定看多,向下成本支撑,向上一看基差修复,二看冬储缺失引起的现货上涨。
长期观点(维持):
吕梁钢材坚定看多节后钢铁股的趋势性机会。当前这波钢铁股的机会跟6-7月很像,预期低,预判钢价趋势性上涨,当前额外的一个利好因素是分红。低预期+钢价大涨+分红共振,个股涨30%是非常有可能的,如果再有宏观、地产等外力因素的反转,钢铁股将迎来去年最好的一波趋势性行情。强烈推荐三钢闽光、方大特钢。
本周核心关注点:1、冬储力度、进展;2、徐州复产进展、电炉减产、高炉检修等;3、真实需求走弱的弹性