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钢材市场阶段性供需错配是市场反弹主要驱动力
来源:http://llhcdgc.com/ | 作者:pmo957bcb | 发布时间: 30天前 | 22 次浏览 | 分享到:
  一、本周市场要点

(一 )现货市场价格“长强板弱”,上海螺纹钢创年后新高

  本周国内现货价格整体表现为“长强板弱”,品种间成交有所分化。其中上海螺纹钢收报3790元/吨,周上涨50元/吨;同比高于去年同期3650元/吨,创今年以来新高。市场成交方面,建材下游需求集中补货,整体低价资源成交尚可;板材终端需求虽表现不温不火但韧性较强,低位资源成交表现良好。本周全国建材表观需求量624.96万吨,环比增加28.74万吨;热轧表观消费量336.11万吨,环比增加0.17万吨。

  西南地区建材市场价格大幅补涨。本周西南地区螺纹钢价格环比上调50-100元/吨,明显高于外围市场20-80元/吨涨幅。一方面,近期西南地区部分钢厂有检修,叠加市场价格长期处于低洼水平,导致省外钢厂资源到货较少,现阶段个别市场螺纹钢部分中间规格资源偏紧,钢厂及市场商家协同拉涨价格;另一方面,终端集中“补库”成交放量,钢材表观需求量持续回归,对价格形成较强支撑。


(二)全国钢材总库存创年后新低

  本周全国钢材总库存环比降幅扩大,五大品种钢材钢厂总库存605.18万吨,环比减少30.14万吨;社会总库存1310.49万吨,环比减少83.82万吨;钢材总库存1915.67万吨,周环比减少113.96万吨,低于6月18日2015.16万吨,创年后钢材总库存新低;同比仍高于1444.97万吨,增幅27.77%。


 (三)全国钢材总产量结束五连降

   本周247家钢厂高炉开工率87.50%,环比上周降0.78%;71家电弧炉钢厂平均开工率为69.31%,与上周相比减少0.89%。本周全国螺纹钢产量363.48万吨,环比增加下降4.63万吨;全国热卷产量320.82万吨,环比增加0.13万吨;全国五大品种钢材总产量1067.33万吨,环比增加7.35万吨,结束连续五周环比下降态势。。


  二、下周行情预测 现货方面,本周市场成交继续保持较好持续性,钢材库存延续降库趋势。其中全国库存创年后新低,首次跌破2000万吨;截至10月30日,杭州螺纹库存持续下降报65.1 万吨。有雄安建设需求支撑的河北市场  表现更强,武安七家钢厂库存开始低于去年同期,本周高线总库存18.6万吨,环比较上周降3.4万吨,较去年同期减0.2万吨。

  市场情绪看涨强烈,现货市场价格继续震荡上行,螺卷差继续修复,多地建材价格接近甚至再创年内高点。期货市场开始转向上行,螺纹钢rb2101收报3702元/吨,站上3700元关口。
供给方面,钢厂集中检修,产量连续下降。经过9月份市场大跌,部分地区以及短流程钢厂成本已经明显倒挂,形成了今年以来最大钢厂集中检修高潮,对产量影响明显,出现了五连降;螺纹钢、热卷周产量接近去年水平。
基于以上分析,我们认为,市场阶段性供需错配是主要原因之一,市场需求持续性与钢厂集中检修潮形成供需“剪刀差”。预计随着市场价格上涨,钢厂利润修复以及钢厂检修结束后复产,产量再次回归上行通道是大概率事件;其次,港口铁矿石价格持续回落,钢厂成本重心已经开始下移。最后,按本周中西部建材市场价格看,钢厂仍然处于盈亏边缘或小幅盈利状态。

  当前市场需求能否继续保持较好持续性是影响市场走势预判关键。实际上,自疫情以来,包括钢铁在内大宗商品市场超出了大多数人市场预期;疫情以来改变了全球市场许多传统逻辑,也是一个很有意思话题。

  从国内看,制造业景气度继续保持较高区间。本周公布10月全国制造业PMI为51.4%,分指标看,新订单指数持平在52.8%,达到2018年7月以来最高水平。新出口订单指数从50.8%上升到51.0%,创下2018年6月以来新高。但建筑业PMI新订单指数为53.1%,下降了3.8个百分点;9月份基建同比增速仅为0.2%,远低于市场预期。也就是说今年国内包括钢铁等大宗商品同比需求增加可能很大一部分来自出口订单增加。

  从国外看,本周欧美疫情多个国家单日确诊人数呈爆发式增长,数倍于今年4月份第一波疫情时的高峰水平。德国、法国等多国管控措施再次升级,道指等全球金融市场大跌,大宗商品原油大幅下跌。

  由于国外美欧需求复苏快于供给,消费品出口强于工业品,带动国内出口。尽管国内传统9月淡季,但冰箱冷柜销售依然延续高速增长势头。也就是说,国外疫情造成全球性物资短缺,需求订单转向了国内,带动市场需求。国外  疫情二次爆发带来再次管控,可能更多订单转向国内生产。出口对国内市场拉动,可能超出了市场预期,可能也是今年上半年以来板材市场持续上涨驱动力之一,尽管没有具体统计数据支撑。出口订单带来市场需求叠加国内季节性需求增加是当前市场需求保持持续性主要因素。吕梁钢材市场

  综上所述,国外疫情二次爆发不会改变欧美等国家继续复苏,欧洲、日本等中央银行继续保持宽松货币政策;美国在1.8万亿刺激政策下,经济恢复还有较大空间。全球大宗商品市场可能继续反弹;同时,国外订单继续流入国内,支撑国内钢铁市场价格,但支撑力度有待市场验证。我们继续保持国内市场需求具有持续性,市场供需趋于紧平衡,继续围绕钢厂成本线波动观点不变;如11月份价格继续大幅上涨,产量跟随增加,对随后冬储市场压力反而更大。